茅台再次大跌，白酒版块的神话结束了吗？

受前三季度业绩不及市场预期影响，贵州茅台开盘下跌5.6%，收盘跌幅为4.22%，市值缩水近900亿元，带动白酒板块集体下挫。多个行业的白马股皆出现了大幅跳水，估值过高，业绩却不达预期，酱茅跌完榨茅跌，茅台的暴跌似乎也在情理之中。作为A股市值王，茅台此次暴跌给市场投资者也带来隐忧，跟进还是减持？对此，有人唱衰茅台已显崩盘趋势，有券商机构仍看好茅台长期行情。

        尽管营收和净利润均呈上涨趋势，但对比茅台先前财报增速便能发现茅台业绩增速下降明显。据贵州茅台披露的三季度财报，茅台先前三年营收增速分别为59.4%、23.07%、16.64%，净利润增速分别为60.31%、23.77%、23.13%。从以上数据可发现，茅台营收以及净利润增速创下了新低，其中第三季度利润增速降至6.87%，茅台总体增速受其拖累显著。第三季度实际表现与预期高增长出现的偏差，进一步加剧了资本市场的悲观情绪，外界甚至担忧茅台会重新上演股价跌停，但有股东淡定表示一个季度说明不了问题，茅台依然被看好。有人淡定，也有人减持。据「新浪财经」报道，茅台的第三大股东贵州国资运，首次减持茅台1600多万股，套现280亿元，第二大股东香港中央结算有限公司持股比例由二季度末的8.45%降至8.01%。

增速明显低于预期，大股东又高位减持，能否完成全年两位增长数目标更加充满不确定性。

      据贵州茅台发布的季报，从产品档次来看，其主营业务收入来自茅台酒、系列酒两部分，其中三季度茅台酒营收601亿元，占比约89.5%，同比增加11.7%，系列酒营收约70亿元，占比仅一成，略微下降。茅台集团主张做强茅台酒，做大系列酒，推出系列酒创新战略，主打三茅四酱，加码中低端市场的意图明显。茅台前董事长李保芳曾表示，茅台酒的增长相对固定，真正的增长潜力，未来还是在系列酒上。茅台酒一品独大，系列酒增长停滞，对于茅台来说并不是好的趋势。在国内的白酒行业中，酱香型白酒呈现一超多强的态势，高端茅台酒消费的强社交性以及系列酒相对低价的消费认知，导致系列酒难以补位中高端市场。在市场上流行着一句话，茅台不是买来喝的。高端茅台酒的消费场景主要集中在商业聚会、宴请、送礼等政商务层面，较强的金融属性使得高价位的茅台酒压根不缺消费市场，高价难求状态下的终端消费需求仍十分旺盛。

        低价位系列酒被打上「中低端」标签后，便相当于被高端消费场景剔除。系列酒在原料、酿造工艺、储存周期、口感等方面远远不如茅台酒，品质和品牌溢价上的差异是茅台系列酒在市场上不大受欢迎的重要原因。飞天茅台一瓶难求，系列酒销售不畅已成茅台现阶段的常态。系列酒的增长停滞在茅台发布的半年报中已有体现。茅台原董事长曾表示坚决打击捆绑销售行为，而在主持召开的第一次股东大会中，茅台集团推出飞天茅台酒与7款系列酒搭配出售的组合。借助高端茅台酒消费需求来带动系列酒增长的意图过于明显，外界对这一举动也多有吐槽。高端茅台酒增长空间受限，系列酒市场基础薄弱，产品结构上的不平衡是茅台增速疲软的重要因素。

本来就没什么神话！全是瞎炒作！！！