白酒股纷纷创出历史新高，后势你怎么看？

白酒类股票纷纷创下历史新高，后市随着银行、券商、地产等权重和周期性行业表演，白酒将出现分化走势。

一线白酒和估值较低的二线白酒还有补涨机会，其余白酒就出现获利资金出逃。

白酒板块的实际表现显示：估值回归大概率从3月19日以来白酒板块在短短71个交易日中，上涨了约60%，股价阶段性涨幅明显偏离业绩太远。

道理很简单，白酒行业不可能在3个月内营收增加60%。咱们在退一步，即使到2020年末，整个行业增速也不可能达到60%，即使最乐观的估计，到2021年底白酒行业两年累计营收增加60%，就已经是相当逆天表现了。

东方证券3月14日行业研报显示，从2017年开始整个白酒行业增速开始进入下降通道，年符合增长率仅仅13%上下。

换言之，当前71个交易日的涨幅，已经将未来4年的涨幅都给提前预支了。

显然就行业实际表现来看，目前估值较高毫无疑问，行业平均PE向均值靠拢是大概率事件。

不确定性下，白酒被抱团取暖，当前这一逻辑不成立前期白酒板块之所以疯狂上涨，主要原因在于疫情在3月旬并不明朗，海外疫情那时正处于爬坡阶段。

而白酒虽然在当时时点上估值合理，甚至略微偏贵，当时确定性较高，换言之，投资者认为即使在当时买入白酒股，未来大概率是只输时间不输钱。

另一方面，全球股市暴跌，中国经济在4月率先复苏，其相对投资价值凸显，这吸引全球泛滥的流动性。

小结：流动性，疫情确定，估值比价效应，确定性叠加下，资金抱团取暖带来了白酒的上涨。

但是目前欧洲经济重启，美国经济数据靓丽，我国一如既往的稳步复苏上扬，在3月看来的不确定，当下变成了确定，而流动性略微收紧的情况下，风险偏好提升，资金远远追逐股价弹性和成长性更高的个股。

那抱团取暖的逻辑不成立，故对大部分白酒股而言，资金会获利出逃，转而配置更激进的券商、地产和银行。

一线白酒继续被机构标配，二线估值较低补涨在目前板块动态PE28.81倍，就行业而言不算高估，但是分个股看，这个差别就相当巨大。

高估值的伊力特PE243倍，低于30倍PE的就9只，之中尤其是五粮液和泸州老窖，分比为26倍和24倍，而这两者是老牌的四大名酒，文化底蕴和存货，估值都还有进一步提升空间。

茅台虽然估值高于行业均值，但是强大的品牌价值足以弥补估值当面的稍微高估。

换言之，在我看来白酒未来老窖，五粮液和茅台还有上行空间，其余白酒股大多估值回归。

无独有偶，除这三只个股外，其余大部分个股K线上两连阴，阶段性头部确立，如果行情逼空，更多资金出逃，中级调整也就顺势形成，而我认为这是大概事情。

综述，白酒走势分化，整个板块投资机会以完结，谨慎对待！

我是溯源归一，极简投资践行者！