酒high深度｜景芝酒业“恨嫁”华润啤酒会是“良人”吗？

很高兴能收到邀请来回答这个问题。首先，算上2018年的今世缘和2021年初的ST亚星，华润啤酒已是景芝酒业在白酒资本市场寻得的第三段“姻缘”。今世缘是“初恋”，更准确地说，是今世缘率先对景芝酒业动了情。二度姻缘发生在半个月后。2021年1月11日，山东本土企业ST亚星发布公告称，拟现金收购景芝酒业的控制权。

酒过两巡，华润啤酒会是钟意的那一杯吗？尽管华润啤酒和景芝酒业均未对具体合作事项作出回应，但市场已经开始期待华润啤酒与山西汾酒的美酒故事再度上演了。

在景芝酒业之前，华润啤酒曾于2018年参与山西汾酒混改。彼时，华润旗下华创鑫睿（香港）有限公司以总金额51.6亿元，受让山西汾酒9915万股无限售流通股，成为山西汾酒第二大股东（持股比例为11.45%）。

华润啤酒之于山西汾酒的意义，山西汾酒董事长李秋喜曾对外公开表示，公司借助华润集团的优质渠道资源，帮助汾酒实现了对较弱市场的发展。同时，公司充分借鉴了华润的管理经验和战略模式，激发了汾酒的内生动力。公司和华润的合作，绝不仅仅是引进了一点资金，而真正是在战略协同上面，实现了优势互补。

从数据来看，山西汾酒混改后的业绩确实令人惊喜。2018年-2020年，该公司分别录得营收93.82亿元、118.80亿元、139.96亿元。净利润同比增幅为54.01%、28.63%、57.75%。在此期间，山西汾酒已于2019年正式步入白酒行业百亿营收阵营。

对此，市场对于华润啤酒加持下的景芝酒业开始期待，这一场合作会否再度复制““华润+汾酒”模式的成功？或者，双方会否在渠道共享、产品营销经验输出，甚至资本层面等方面进行深层次的互通有无？

当然，一切畅想都需时间验证。对于景芝酒业而言，抛开历史使命，这家成立70余年的白酒企业，最先要面对的是发展路径越走越窄的难题。

作为山东省委省政府百亿级重点培育企业、中国重点酿酒骨干企业中国白酒工业百强企业、中国芝麻香型白酒领军企业，景芝酒业一直是潍坊市的明星企业同样也是鲁酒的龙头企业。但从规模来看，景芝酒业在近三年的营收一直维持在4.5亿元左右，且处于持续亏损状态。

白酒营销专家肖竹青对酒讯分析表示，华润具有非常庞大的产业基础，包括华润啤酒及其旗下的商业零售连锁系统，都可以助力景芝酒业往全国化方向发展。但目前景芝酒业激进只是“潍坊的景芝酒业”，还没有实现山东全省的深度布局。未来，深耕省内才是其做大做强的第一步。

从市场来看，山东虽然是白酒生产、消费大省，但由于其早期开放的市场氛围，整个山东市场几乎已经被外来品牌割据殆尽。而鲁酒品牌——景芝酒业、古贝春、趵突泉、琅琊台等众多鲁酒规模小的同时，大多聚集在中低端消费带。这在酒业高端化加速推进的大时代中，无疑是雪上加霜的痛症。

景芝酒业还在为上市而奔波，而它身上的鲁酒振兴之路也同样道阻且艰。